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奔驰漏油门:即使影响力超过98%事件,热度褪去也只需三天

浏览次数: 日期:2019-11-08 06:04:55

长江商报消息●长江商报记者 魏度

曾经的国内手机分销龙头爱施德(002416.SZ)已经沦为大股东提款机。

爱施德于1998年由黄绍武等人投资设立,经过21年发展,目前已经成为资产超百亿、年营业收入近600亿元的大型民营企业。公司主营智能终端分销、金融及供应链服务、通信服务和智慧零售四大产业,其中,智能终端分销一度是国内行业龙头。

不过,2010年上市以来,虽然营业收入从百亿不断攀升至超550亿元,但对应的净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)并不稳定,2012年、2018年两度亏损,除了2013年,其余年度净利润均不及上市首年的5.97亿元。

上市以来,爱施德通过股权及发债合计募资37.28亿元。据长江商报记者粗略统计,约有35.45亿元募资被用于补充流动资金(含营运资金)及偿还到期债务。

然而,目前来看,公司资金流动性已经告急。截至今年6月底,公司货币资金为27.34亿元,其中10.49亿元受限。而同期公司短期债务41.45亿元,今年上半年,经营现金流净流出6.92亿元,同比下降135.80%。

爱施德缺钱,大股东似乎更缺钱,并持续将爱施德当做提款机。最新公告显示,大股东正通过股权转让套现3.29亿元。

根据长江商报记者初步统计,2013年以来,公司大股东及其一致行动人通过二级市场减持已经套现逾20亿元。加上本次股权转入,以及通过现金分红,大股东从爱施德身上获得的真金白银至少达到30亿元。

上市以来累计套现30亿

实控人黄绍武又在推进大手笔套现计划。

9月22日晚,爱施德公告称,控股股东深圳市神州通投资集团有限公司(简称神州通投资)及其一致行动人赣江新区全球星投资管理有限公司(简称全球星投资)与自然人向时煜签署了《股份转让协议》,拟合计将所持公司6300万股(占总股本5.08%)转让给后者。转让价格为5.22元/股,转让总价为3.29亿元。

爱施德表示,本次转让部分股份主要系满足大股东自身资金需求,同时引入优质股东,优化公司的股权分布和治理结构,促进公司健康良性发展。

爱施德并未公开向时煜资料,向时煜较为神秘低调,公开信息也搜索不到其信息,向时煜是否系优质股东,难以判断。但可以肯定的是,如果本次顺利完成,黄绍武将顺利套现3.29亿元。

转让股权源于大股东资金需求,这样的字眼,曾多次出现在爱施德公告中,黄绍武也多次完成大规模套现。

爱施德于2010年5月28日跻身A股市场,2013年,作为控股股东及其一致行动人,所持股份陆续解除限售。

2013年底,套现大戏开始上演。当年12月14日,全球星投资减持500万股,减持价格为21.74元/股,套现1.09亿元。

这只是初次试水。2015年,随着A市场牛市行情到来,大规模减持也随之展开。2015年3月17日至20日、4月29日,全球星投资的全资子公司新余全球星实施了5次减持,合计套现7.39亿元。加上首次减持,其减持的股份数量达到4.9532%,达到5%的信披红线,合计套现8.48亿元。

如果说上述减持是第一轮减持,那么,发生在2016年的第二轮减持更为疯狂。这一次发生在2016年上半年,其中,3月7日至15日,短短一周时间,新余全球星就减持了4300万股,套现7.15亿元。当年4月28日,公司控股股东神州通投资一次性减持1700万股,套现3.52亿元。第二轮减持,合计套现10.67亿元。

黄绍武推动的减持基本上属于马不停蹄。2017年初,爱施德再次披露减持不超过10%的减持计划,不过,或许因为股价持续下跌,减持计划最终并没有实施。

第三轮减持发生在7月。目前,在今年7月8日,全球星投资减持了1880万股,减持均价为5.48元/股,套现1.03亿元。

综上所述,2013年至今年7月,黄绍武推动的减持计划已经顺利套现20.18亿元。加上本次股权协议转让,合计套现23.47亿元。

黄绍武持有神州通投资和全球星投资各66.37%股权,上市之初,二者分别持有爱施德60.40%、10.14%股权,新余全球星持有9.49%股权,黄绍武直接持有1.52%,持股比例合计为81.55%。如今(协议转让完成后),持股比降至62.62%。

上市以来,爱施德合计派发现金红利10.09亿元,大股东从中分得至少达7亿元。以此算来,黄绍武掌控的神州通投资等合计从爱施德身上获得了至少达30亿元现金,而这还不算股权质押融资。

净利波动大,流动性告急

大股东大肆套现之后,爱施德的流动性已经告急。

上市以来,爱施德实施一次定增、两次发债,加上首发,合计募资38.50元,扣除相关费用,净额为37.28亿元。

根据公司披露,上述资金投向了9个募投项目,其中一个是超募资金投向的项目。9个募投项目中,其中4个为补充流动资金及偿还到期债务。另外5个募投项目分别为补充营运资金——增值分销渠道扩建项、补充营运资金——关键客户综合服务提升项目、数码电子产品零售终端扩建项目、产品运营平台扩建项目、信息系统综合管理平台扩建项目。截至目前,产品运营平台扩建项目、信息系统综合管理平台扩建项目投资进度为33.18%、69.90%,仅有两个项目如期完成,于2010年投入使用。

这些募投项目给爱施德带来了什么呢?除了补血还贷项目外,其余全部未达到预期。而这,或许也是公司经营业绩不稳定的原因之一。

上市以来,爱施德的营业收入大幅增长,至去年,已经达到569.84亿元,较上市之前的87.54亿元增长了482.30亿元,增幅为5.51倍。对应的净利润就逊色很多。上市之前的2009年,公司净利润为4.78亿元,上市首年增至5.97亿元,此后是起伏不定。2011年至2018年,净利润分别为3.59亿元、-2.60亿元、7.54亿元、0.29亿元、1.41亿元、1.88亿元、3.79亿元、-0.93亿元,两度亏损,扣非净利润在2014年也亏损了0.44亿元。

今年上半年,其营业收入下降18.46%,净利润增长11.68%,但经营现金流净额下降135.80%。

上述募投项目中,合计至少有35.45亿元用于补充流动资金、营运资金及偿还到期债务,但如今,爱施德的流动性已经严重不足。

截至今年6月末,公司货币资金为27.34亿元,其中有10.49亿元受限,仅有16.85亿元可以动用。而公司短期借款35.45亿元,较去年同期增加17.07亿元,一年内到期的非流动负债为6亿元,短期债务合计为41.45亿元。

经营现金流方面,今年上半年净流出6.92亿元,去年同期则是净流入19.33亿元。而在今年一季度,其还是净流入12.33亿元,说明二季度净流出19.25亿元,恶化明显。

由此可见,爱施德存在较大的偿债压力。

二级市场上,爱施德的股价一降再降。上市之初,其股价最高曾达52.20元/股,昨日下午,其收盘价仅为5.77元/股,考虑送转股因素,复权后也只有15.83元/股,累计跌幅接近七成。

(责任编辑:魏京婷)



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