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“陪伴式啃老”,只有弊没有利?

浏览次数: 日期:2019-10-14 18:57:35

9月17日晚,*ST信威公告,公司控股股东王靖在西部证券、国信证券分别进行了股票质押式回购交易7000万股、4870万股,因王靖未按约定对上述质押股票进行回购等原因,上述质押的7000万股股票被西部证券申请强制执行,上述质押的4870万股被司法冻结。今年上半年,西部证券更一口气计提各类资产减值准备2.82亿元,其中对质押标的“信威集团”计提资产减值准备6259.20万元,累计计提资产减值准备11.5亿元。Wind数据显示,除了西部证券,国信证券之外,国家开发银行、盛京银行及其天津分行、东方证券、银河金汇、申万宏源等,均存在未解押的信威集团股票。


实施退市风险警示的上市公司中,合计有84家企业的股东仍存在自2015年开始质押给券商,但至今尚未解押的情况,涉及券商数量合计78家。

西部证券与*ST信威大股东王靖的诉讼纠纷,再次将股权质押问题置于台前。

9月17日晚,*ST信威公告,公司控股股东王靖在西部证券、国信证券分别进行了股票质押式回购交易7000万股、4870万股,因王靖未按约定对上述质押股票进行回购等原因,上述质押的7000万股股票被西部证券申请强制执行,上述质押的4870万股被司法冻结。

曾经的大牛股*ST信威复牌后股价一落千丈,经历了连续43个跌停,目前仍没有止住跌势,这一变化波及不少金融机构。

今年上半年,西部证券更一口气计提各类资产减值准备2.82亿元,其中对质押标的 信威集团 计提资产减值准备6259.20万元,累计计提资产减值准备11.5亿元。

Wind数据显示,除了西部证券,国信证券之外,国家开发银行、盛京银行及其天津分行、东方证券、银河金汇、申万宏源等,均存在未解押的信威集团股票。

这只是当前券商质押潜在问题暴露的一角。

尽管受券商去年以来控制股票质押业务规模,以及今年A股市场行情好转等影响,股权质押风险已经明显好转,但在宏观经济增速下行、个别股票出现风险事件、退市制度完善等作用之下,股权质押风险还是引起了部分券商业绩动荡。

作为不容忽视的风险点,在2019年半年报的事后审核问询函中,监管层着重对部分A股上市券商的股票质押式回购业务开展情况展开问询。21世纪经济报道记者注意到,部分券商表示已经开始主动降低股票质押规模。

退市风险 股未解押

21世纪经济报道记者根据wind数据整理发现,被实施退市风险警示的上市公司中,合计有81家企业的股东仍存在自2015年开始质押给券商,但至今尚未解押的情况,涉及券商数量合计78家。

上述质押事件中,未解押股票质押当日的参考市值高达2628.60亿元,但最新参考市值却仅为443.47亿元,市值缩水超八成。其中,不少上市公司股份还处于冻结状态。

受影响数量最多的券商莫过于东方证券。据不完全统计,2015年至今,东方证券手上还有*ST信威、*ST中捷、*ST九有、*ST中孚、*ST德奥等12家当前存在退市风险的股票,尚未解押。

Wind数据显示,12家ST股质押给东方证券的股份数量合计9.79亿股,涉及47笔质押事件,目前42笔已经触及平仓线。这些未解押股份质押当日的参考市值高达85.69亿元,但最新的参考市值仅为28.50亿元。

值得一提的是,今年上半年,东方证券计提资产减值损失金额同样在一众上市券商中名列前茅。由于股票质押式回购业务计提的减值准备增加,东方证券上半年信用减值损失高达4.71亿元,同比增加3.72亿元,增幅为375.60%。

其中,由于对*ST东南、*ST刚泰和*ST大控3家上市公司股票质押式回购,分别融出3.03亿元、7.22亿元、8.00亿元本金,现已发生减值,东方证券分别对其计提了减值准备1.77亿元、1.80亿元和6981.58万元。

截至2019年6月末,东方证券买入返售金融资产期末余额还有272.79亿元,占公司净资产的51.18%。

9月18日,21世纪经济报道记者曾以投资者身份致电东方证券证券部,接线人员表示,关于公司股权质押业务主要由证券金融总部负责,需要先了解清楚才能作答。

今年上半年,西部证券一口气计提各类资产减值准备2.82亿元,累计计提资产减值准备11.5亿元。-IC photo-

值得注意的是,随着风险事件暴露和退市制度趋严,券商计提资产减值准备的规模逐渐壮大,监管层也逐渐重视券商的股权质押风险。近期,交易所就向不少业绩波动明显的券商发去了半年报事后审核问询函。

9月17日晚,西部证券回复了半年报问询函公告,表示重大诉讼事项涉及的金融资产减值准备在资产负债表日计提依据合理、计提金额充分,未对公司正常运营产生重大影响,不会对公司偿债能力产生不利影响。

此前,受乐视网、*ST信威、ST中南等风险股影响,公司2019年上半年合计计提各类资产减值准备2.82亿元,共减少当期合并报表利润总额2.82亿元。

截至目前,西部证券已对乐视网累计计提资产减值准备9.62亿元,几乎已全额计提10亿元损失。但随后公司对*ST信威的5亿借款、对ST中南8100万元借款分别计提了1.5亿元、4570.80万元减值损失。

此外,据西部证券透露,目前公司前五大应收账款均为股权质押回购违约款,合计金额高达15.91亿元,计提坏账准备11.5亿元。

券商慎对股权质押

随着个别风险事件的爆发,曾给券商贡献大量业绩的股权质押业务,成为了一把双刃剑。

从券商的股权质押业务开闸之后,仅仅几年的时间,券商就成了股权质押领域的老大,尤其是在前几年牛市,证券公司的股权质押规模迅速扩大,超过了银行、信托后来者居上,业绩增长很快,但是(在这一过程中)出现了一些操作不规范的现象,比如风控不到位,盲目追求利益等情况,行情一下来,监管趋严之后,之前盲目扩张的股权质押业务,就成为中小券商最大的风险点。 9月18日,华南一家中型私募研究人士受访指出。

此前,证监会也曾对券商接二连三的股权质押风险进行通报,指出券商股权质押业务存在五大问题:一是业务定位不清,盲目追逐利益;二是风险意识不强,风控措施不足;三是审核把控不严,质押率设置不严谨;四是尽职调查不完备,甚至缺乏尽职调查;五是贷后风险管理流于形式。

有个别证券公司仍将场内股票质押交易当做一项交易性业务看待,忽视了信用风险管理,甚至将前期的股市上涨视为新一轮业务机会,抱着侥幸心理承接其他证券公司审核未予通过的项目,盲目追逐利益。 监管层指出。

不过,值得一提的是,今年以来,随着市场行情好转,以及券商放款更为谨慎,股权质押风险较去年已经明显化解。

通过wind股权质押数据测算,截至2019年9月17日,市场质押股数为6050.71亿股,市场质押股数占总股本为9.09%,市场质押市值为4.86万亿元。相比2018年底6345.12亿股的质押股数和5.58万亿的质押市值规模,分别下降了4.64%和14.81%。

去年质押给券商造成了巨量减值损失,逼迫券商对股权质押业务进行全面整顿,目前以消化存量为主,同时辅以从事安全性更高、更谨慎的质押业务。 方正证券分析师胡国鹏指出。

事实上,此前也有多名券商人士对21世纪经济报道记者表示,对于今年股票质押风险形势问题,风险初步化解,目前大多数券商对股票质押业务非常谨慎。

今年一季度市场上涨,与此同时券商也在控制业务规模,因此股票质押风险问题整体而言改善很多。 一名深圳大型券商人士表示。


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